中國政府很難在近期收緊信貸
打印信貸，2010年11月4日—11月7日,第六屆北京國際金融博覽會在中國北京展覽館隆重舉辦。麥格理證券中國經濟研究部門主管許保羅,在5日舉辦的2010中國國際資本市場論壇上表示,人民幣確實被低估了,而且由於利率較低,銀行流動資金比較少,儲戶也把資金從銀行取出購買其他的資產,形成資產泡沫。
2010年11月4日—11月7日,第六屆北京國際金融博覽會在中國北京展覽館隆重舉辦。麥格理證券中國經濟研究部門主管許保羅,在5日舉辦的2010中國國際資本市場論壇上表示,人民幣確實被低估了,而且由於利率較低,銀行流動資金比較少,儲戶也把資金從銀行取出購買其他的資產,形成資產泡沫。房地產泡沫越來越大,這也是中國的特點。由於中國政府有能力控制信貸規模,產能過剩不會到不可收拾的地步。
他認為,政府很難在近期收緊信貸,大家現在討論的是2010年允許多大規模的信貸,是7萬億還是多少？許保羅表示,這主要取決於CPI的水平。如果CPI水平很低,名義利率會比較低,這會有助於防止資產泡沫的出現,這也是一個自我糾正的過程。
許保羅稱,中國名義GDP增長非常高,預測大概在15%左右,因此投資回報率還是相對保持比較高的水平。在中國和美國一樣,不是每個人都可以拿到5%的利率。今年1月份銀行不肯放貸,非常謹慎,現在他們開始放鬆,如果資本成本低確實會刺激投資,但同時也會帶來問題。
比較一下過去幾年中M2與名義GDP的情況,涉及到通貨膨脹的問題,90年代中國有資本泡沫,當時供給大大超過需求,98年之後中國整體情況疲軟。 98年之後信貸活動大幅增加,佔GDP比例越來越高。信貸增長、流入資金和資本成本之間有了不正常的關係。經濟發展特別繁榮的時候,許多公司可以輕而易舉的借到錢進行進一步的投資,但也有一些公司越來越跟不上步伐。
他認為,政府很難在近期收緊信貸,大家現在討論的是2010年允許多大規模的信貸,是7萬億還是多少？許保羅表示,這主要取決於CPI的水平。如果CPI水平很低,名義利率會比較低,這會有助於防止資產泡沫的出現,這也是一個自我糾正的過程。
許保羅稱,中國名義GDP增長非常高,預測大概在15%左右,因此投資回報率還是相對保持比較高的水平。在中國和美國一樣,不是每個人都可以拿到5%的利率。今年1月份銀行不肯放貸,非常謹慎,現在他們開始放鬆,如果資本成本低確實會刺激投資,但同時也會帶來問題。
比較一下過去幾年中M2與名義GDP的情況,涉及到通貨膨脹的問題,90年代中國有資本泡沫,當時供給大大超過需求,98年之後中國整體情況疲軟。 98年之後信貸活動大幅增加,佔GDP比例越來越高。信貸增長、流入資金和資本成本之間有了不正常的關係。經濟發展特別繁榮的時候,許多公司可以輕而易舉的借到錢進行進一步的投資,但也有一些公司越來越跟不上步伐。
